《星岛》记者 叶紫 实习记者 朱苑盈 上海报道

8月5日，“投影仪第一股”极米科技（688696.SH）再次就赴港发行H股发布提示公告，引发市场对其能否借国际化布局实现业绩彻底翻身的关注。

然而，这一消息并未在二级市场上掀起波澜，公司股价在8月前6个交易日中5日下跌，尽显投资者审慎态度。8月8日，极米科技收报106.04元，跌2.26%。

业绩“高增”仍藏隐忧

极米科技近期唯一亮眼表现出现在7月31日，当日股价上涨9.78%。触发因素是公司发布的上半年业绩预增自愿性披露公告：预计营收16.26亿元，同比微增1.63%；归母净利润达8866.22万元，同比飙升2062.33%。

公司将此归功于研发创新、供应链优化、产品迭代、海外拓展及车载投影量产等。然而，这份看似亮眼的成绩单，却是建立在2023年-2024年业绩连续滑坡的低基数之上。

2023年，公司营收与净利润分别下降15.77%和75.97%；2024年虽降幅收窄，但颓势未改，营收同比下滑4.27%，净利润同比下滑0.3%。即便2025年一季度净利润已出现调头，同比增长337%，但半年报预告对比可见，净利润增速环比放缓，为其上市以来“第二差”，仍暴露出增长动能不足的隐忧。

行业寒冬股价缩水近九成

四年前，极米科技登陆科创板，成为国内智能投影行业首家上市公司。

凭借业绩高增长预期，其股价曾创下883.78元/股的历史高价，市值一度达到430亿元左右。

然而，随着行业遇冷及业绩下滑影响，近两年持续阴跌，截至2025年8月8日，股价较高点已重挫近90%，市值74.23亿元，相比刚上市时蒸发逾八成。

行业数据亦揭示了严峻环境。据IDC调研报告，2025年上半年国内智能投影市场整体销量与销售额双双下滑，同比降幅分别为3.9%和2.9%。

押注出海与车载谋破局

面对国内市场的持续收缩，极米科技将破局希望寄托于国际化与车载业务新场景，这也为其赴港上市提供了讲故事的新素材。

2021-2024年间，公司海外收入从4.34亿元攀升至10.86亿元，营收占比由10.7%跃升至32%。

更具想象空间的是车载业务。

《星岛》记者梳理公告发现，2024年3月，极米科技将车载业务纳入战略规划，并成立专项事业部，开发车载投影等智能座舱产品。

截至2025年4月，公司已拿下赛力斯（问界系列车型）、江淮（新能源车型）、北汽新能源等车企，及全球汽车零部件巨头马瑞利等8个定点项目，预计生命周期订单额超15亿元。

2025年上半年，其为问界M9配套的车载投影量产交付，成为国内首家实现车载投影大规模装车的企业。

赴港上市为关键一搏？

近期，招商证券、华安证券等多家机构密集发布研报，肯定极米科技业绩改善与车载业务突破。

市场分析人士认为，长期而言，若公司能借力赴港上市融资打通海外增长路径，并推动车载业务持续放量，或有望重塑估值逻辑。

但最终能否真正逆袭，赢得投资者信任，极米科技唯有扎实的业绩兑现，这仍取决于两大引擎——海外市场拓展与车载业务商业化能否跑出可持续的加速度，尚待市场检验。