晨星表示，今年6月中国股票ETF的资金流入按年下降74%至1190亿元人民币。不过，今年第二季与第一季相比，中国股票ETF的资金流入按季增长427%。

该机构研究总监Rachel Sun分析指出，中国股票ETF资金流入减少，主要有两个关键因素。首先是获利回吐，随着股市从2024年9月底开始反弹并在2025年保持势头，投资者通过在市场复甦期间出售ETF持仓来获利，从积累阶段转向获利离场阶段。其次是官方购买减少：中央汇金在之前为支持市场而大量购买ETF后，入市规模减少，官方买入的“托底”效应减弱，也导致资金流入放缓。

市场对反弹持续性持谨慎态度

这一趋势表明市场动态发生了变化，反弹已经恢复了投资者信心，足以触发获利离场，反映出从“防御性定位”向更积极的投资组合调整的转变。同时，官方干预角色的减少表明政策制定者可能认为随着市场情绪稳定，不需要积极支持。然而，持续的资金外流也可能表明投资者对反弹的持续性持谨慎态度，突显投资者对经济和企业盈利增长强度的持续不确定性。

至于中国固定收益ETF，今年6月的资金流入与12个月前相比激增853%至2024亿元人民币，资金流入/管理资产比率达到自2020年以来的最高水平。该机构指，中国债券ETF规模快速增长，原因包括风险偏好变化、市场扩张、机构投资者增持等。

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