随着自动驾驶技术日渐成熟及相关法规放宽，瑞银最新报告指出，中国Robotaxi行业正处于大规模商业化部署前夕，并预期将激活价值千亿美元的庞大市场。该行预期，在2030年代初，仅中国一线城市就有望部署30万辆Robotaxi，而领先的Robotaxi公司最早可于2026年实现单车层面的盈亏平衡。

未来料全国400万辆Robotaxi营运

报告预测，到本世纪30年代后期，中国Robotaxi服务市场潜在规模达1,830亿美元，届时全国将有约400万辆Robotaxi投入营运；如果将美国以外的海外市场计算在内，市场潜在规模更将升至3,940亿美元，营运车辆将达600万辆。

测算模型显示，实现盈亏平衡的关键假设包括硬件成本、营运效率和定价策略。其中Robotaxi的硬件成本需降至5万美元以下，而小马智行（PONY）和文远知行（WRD）的新一代车型物料成本（BOM）已低于35万人民币。

营运效率方面， 每辆Robotaxi需平均每日完成15个订单、每单平均行驶里程为8公里；而百度旗下Apollo已在武汉日均完成20单，小马智行上半年也达到日均15单。至于定价策略，每公里收费则需2.6元人民币。

在上述条件下，瑞银预计到2026年，Robotaxi单公里营运成本将下降至2.1元人民币，与传统出租车或网约车持平，而成本下降的主要来源是车辆折旧、保险费用及远程安全员成本的摊薄。

小马及文远与外企估值差距大

该行分析师透过在广州实地路测，亦对小马智行、文远知行和百度Apollo进行对比，认为小马智行在技术能力方面定位最佳，文远知行在海外市场进展更快，而百度Apollo虽然车队规模大，但体验有待提升。

瑞银报告又强调，目前小马智行（约50亿美元）和文远知行（约25亿美元）的市值，与海外同行存在巨大差距，其中Alphabet旗下Waymo在最新一轮融资后估值据报已达450亿美元，而瑞银对Tesla旗下Robotaxi业务估值更是高达3,500亿美元。考虑到中国庞大市场规模和领先技术应用，一旦其商业模式被验证，估值将有巨大的重估潜力。